IL PUNTO

9/11/2026

La priorità di un’azione geopolitica con effetti disinflazionistici

Molti analisti finanziari e think tank governativi si chiedono se l’azione estera dell’Amministrazione Trump indebolita dalla perdita della maggioranza al Congresso riuscirà o meno a ridurre in tempi utili l’inflazione dei costi energetici generata dal conflitto con l’Iran. Le Banche centrali statunitense (Fed) ed europea (Bce) hanno rinviato a dicembre l’aumento dei tassi - nonostante il recente picco inflazionistico che in tempi normali lo avrebbe imposto - perché l’induzione di una recessione via restrizione monetaria avrebbe creato una tendenza recessiva con rischio di destabilizzazione sistemica. Ciò è stato saggio perché una crisi geopolitica ha soluzioni geopolitiche e non monetarie. Tuttavia, il mandato anti-inflazionistico delle Banche centrali pone un limite: se l’inflazione corresse oltre la soglia di gestibilità, bisognerebbe mandare in recessione l’economia. Un calcolo fatto dal mio gruppo di ricerca l’estate scorsa al riguardo di tale soglia ha ipotizzato due date per la gestibilità di costi energetici elevati per le nazioni importatrici, ma anche per gli Stati Uniti: fine anno, con più facilità di recupero della crescita economica nel 2027 e marzo (circa) 2027, con meno, ma senza esiti destabilizzanti. Oltre questo orizzonte è alto il rischio di grave crisi sistemica. Tale scenario è noto da tempo a Washington ed ha generato un negoziato diretto riservato Iran/Usa che ha prodotto una dichiarazione di disponibilità da parte iraniana a negoziare ed una limitazione dell’azione offensiva statunitense, ma non del blocco economico. Le due disponibilità, inoltre, sono combinate con dichiarazioni di deterrenza aggressiva che indicano la volontà di compromesso, ma non ancora un accordo. Washington in questi giorni ha aumentato la minaccia/deterrenza sia via più mezzi bellici nell’area sia via ripresa di bombardamenti selettivi per comunicare che la perdita del Congresso da parte di Trump non avrebbe indebolito l’azione statunitense. Ma la conduzione politica iraniana è tentata di ottenere di più nel compromesso puntando sul dissenso interno in America. Suggerisco agli analisti iraniani di valutare che le differenze tra destra e sinistra nella prossima legislatura congressuale statunitense non sono così ampie in politica estera, pur enormi in quella interna, da permettere al regime iraniano una vittoria. Inoltre, dovrebbero valutare meglio che un presidente statunitense, per un biennio Trump, ha poteri prevalenti sul Congresso in materia di sicurezza e guerra. Quindi al regime – stremato, ma ancora in controllo – converrebbe restare calmo ed accelerare il compromesso per sopravvivere. Ed europei e Cina hanno interesse a suggerirlo con più forza. Se ciò accadesse, diventerebbe prevalente la probabilità di ristabilizzazione finanziaria globale entro dicembre. In caso contrario, sarebbe difficile evitare una maggiore pressione bellica su Teheran. Probabilità? Secondo me compromesso entro dicembre 60% se Ue e Cina premessero sull’Iran. Aggiornamenti.